智通财经APP获悉，周三，伯恩斯坦在最新发布的研报中指出，随着中国半导体设备产业快速扩张，日本及欧洲供应商的关键零部件供应日趋紧张，国内晶圆制造设备(WFE)厂商正加快采用国产替代产品。该行预计，随着本土供应商产能扩张及客户认证提速，当前零部件供应瓶颈有望在未来一至两个季度内得到缓解，不会对2027年中国半导体设备出货造成实质性影响。伯恩斯坦维持对北方华创(002371)、中微公司(688012)及拓荆科技(688072)的“跑赢大盘”评级，并分别给予1380元、660元及1200元人民币的目标价。
伯恩斯坦认为，中国半导体设备零部件国产化正进入第二阶段，行业增长逻辑已从地缘政治驱动的供应链替代，转向供应短缺驱动的本土采购。
报告指出，第一阶段的国产化主要受到美国出口管制及供应链安全需求推动。中国设备厂商通过引入日本、欧洲供应商，以及采用技术门槛相对较低的国产零部件，逐步降低对美国供应链的依赖。然而，随着中国晶圆制造设备市场持续扩张，部分日本和欧洲供应商未能及时增加产能，关键零部件交货周期延长，国内设备厂商面临新的供应压力。
伯恩斯坦表示，当前供应紧张更多反映的是产能及客户认证进度问题，而非国产零部件存在无法跨越的技术障碍。近年来，中国本土供应商在产品性能方面取得显著进步，部分高端产品已通过初步客户认证，剩余挑战主要集中在长期可靠性、批量生产一致性及产能扩张。
以中微公司为例，其来自中国内地的供应商数量占比已从2022年的72%提升至2025年的87%，同期欧洲及美国供应商数量占比则从6%下降至3%，显示国内半导体设备供应链本土化程度持续提高。
全球晶圆制造设备市场强劲增长，也为中国零部件厂商提供了更大的发展空间。
伯恩斯坦预计，2026年全球晶圆制造设备支出将同比增长26.3%至1540亿美元，2027年进一步增长32.6%至2040亿美元，2028年达到2590亿美元，同比增长27%。其中，中国晶圆制造设备市场需求预计将在2026年至2028年分别达到570亿美元、730亿美元及1010亿美元，2025年至2028年的复合年增长率约为26%。该行同时预计，中国晶圆制造设备国产自给率将从2025年的23%提升至2026年的28%，并在2027年和2028年分别达到37%和52%。
根据市场研究机构Yole的数据，全球半导体设备子系统及零部件市场年规模约为550亿美元。2026年第一季度，该市场规模环比增长4.5%至153亿美元，受人工智能需求增长及设备订单积压推动，相关子系统市场2026年有望实现22%的同比增长。
伯恩斯坦指出，随着国内设备制造商加快采用本土零部件，国产供应商不仅能够受益于整体设备市场扩张，还将获得额外的进口替代机会。一旦国产零部件通过验证并被纳入设备物料清单，由于更换供应商需要重新认证，其客户黏性通常较强。
从具体领域来看，伯恩斯坦认为，国产化率较低、技术壁垒较高的关键零部件，将成为下一阶段进口替代的主要投资机会。
报告重点关注四大领域，包括射频电源、真空系统、质量流量控制器(MFC)及静电卡盘(ESC)。
在射频电源领域，全球市场长期由美国、日本及欧洲企业主导。伯恩斯坦指出，射频电源具有较高的产品附加值及客户黏性，国内厂商英杰电气(300820)和恒运昌(688785)在客户认证方面已取得重要进展，有望逐步扩大市场份额。
元股证券:ygzq.hk在真空系统领域，国产真空阀门的替代进展相对较快，但真空计及真空泵仍主要由海外供应商占据市场。该行认为，新莱应材(300260)、中科科仪及鲲鹏科技等本土企业有望受益于国产替代趋势。
质量流量控制器市场目前仍以日本供应商为主，北方华创及高凯技术(688835)正加快推进产品认证。
杠杆股票配资静电卡盘方面，日本企业凭借先进陶瓷材料、热管理及工艺集成技术保持领先优势，但珂玛科技(301611)等国产厂商正逐步取得突破。
相比之下，石英零部件、陶瓷结构件、精密金属加工件及部分耗材的国产化率已经处于较高水平。伯恩斯坦认为，这些领域的增长将更多取决于国内半导体设备订单扩张，而非新增进口替代空间。相关企业包括富创精密(688409)、先锋精科(688605)、江丰电子(300666)及菲利华(300395)等。
不过，伯恩斯坦提醒，国产化进程仍面临一定挑战。对于射频电源、静电卡盘等直接影响半导体制造工艺稳定性和良率的关键部件，即使国产产品已达到技术规格，也仍需通过晶圆厂的长期可靠性验证。此外，产线良率、熟练技术人员不足以及不同设备平台之间的适配要求融券服务信息门户，也可能限制部分供应商的实际交付能力。
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